近日，司法部會(huì)同財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)起草了《國(guó)務(wù)院關(guān)于規(guī)范中介機(jī)構(gòu)為公司公開(kāi)發(fā)行股票提供服務(wù)的規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)定》），其中明確提出地方不得再為上市提供獎(jiǎng)勵(lì)，這一規(guī)定引發(fā)了廣泛關(guān)注和熱議。

從這些年來(lái)的實(shí)際情況看，地方在上市問(wèn)題上，為了一時(shí)的政績(jī)需要，做出了許多違反市場(chǎng)規(guī)則和公平原則的行為。特別是給予上市公司和中介機(jī)構(gòu)等獎(jiǎng)勵(lì)，更激活了企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)等的違法違規(guī)沖動(dòng)，做出了諸如數(shù)據(jù)造假、業(yè)績(jī)摻假等方面的行為，嚴(yán)重?fù)p害了投資者利益，也干擾和破壞了市場(chǎng)秩序。

資本市場(chǎng)最為重要的特征之一，就是信用。一旦信用失卻，資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)就會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，投資者利益就難以保證。而當(dāng)前 A 股市場(chǎng)始終處于低迷狀態(tài)，很重要的一個(gè)原因，就是市場(chǎng)的信用環(huán)境很差，上市公司、中介機(jī)構(gòu)、機(jī)構(gòu)投資者等，都缺乏基本的信用素質(zhì)，沒(méi)有把信用作為企業(yè)的立身之本，導(dǎo)致市場(chǎng)信用存在很大缺陷，無(wú)法讓投資者對(duì)市場(chǎng)充滿信心。

近兩年來(lái)，隨著注冊(cè)制的全面推行，按理，企業(yè)上市的熱情應(yīng)當(dāng)更高，上市的企業(yè)也應(yīng)當(dāng)更多。從實(shí)際情況來(lái)看，反而出現(xiàn)了企業(yè)收回上市申請(qǐng)的數(shù)量大幅增加現(xiàn)象，很多提交上市申請(qǐng)時(shí)信心十足的企業(yè)，最終也將上市申請(qǐng)收回去了。很重要的一個(gè)原因，就是有關(guān)方面在把關(guān)過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)、特別是利潤(rùn)數(shù)據(jù)等存在比較大的缺陷，有的一眼就能看出是數(shù)據(jù)造假。僅 2023 年，就有 236 家企業(yè)終止了 IPO。今年以來(lái)，又有 340 多家企業(yè)撤回了上市申請(qǐng)，其中相當(dāng)一部分企業(yè)是一查便撤。

尤其需要引起重視和關(guān)注的是，在企業(yè)上市問(wèn)題上，地方政府扮演的角色也是非常糟糕的。為了政績(jī)需要，他們不僅用獎(jiǎng)勵(lì)的方式推動(dòng)企業(yè)積極爭(zhēng)取上市，還通過(guò)給中介機(jī)構(gòu)獎(jiǎng)勵(lì)的方式，讓中介機(jī)構(gòu)利用關(guān)系給企業(yè)上市創(chuàng)造條件，甚至幫助其承擔(dān)違法違規(guī)費(fèi)用，導(dǎo)致中介機(jī)構(gòu)的看門人責(zé)任虛置。

業(yè)內(nèi)人士在觀察市場(chǎng)情況時(shí)發(fā)現(xiàn)一個(gè)奇怪現(xiàn)象，在去年下半年以來(lái) A 股市場(chǎng)持續(xù)下跌的情況下，沒(méi)有出現(xiàn)發(fā)行失敗的發(fā)行人，相反出現(xiàn)了中簽率極低、新股上市首日頻頻大漲的現(xiàn)象，這不能不讓人對(duì)發(fā)行環(huán)境產(chǎn)生質(zhì)疑，對(duì)市場(chǎng)監(jiān)管的力度產(chǎn)生質(zhì)疑，對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)、交易所、上市公司、中介機(jī)構(gòu)等的行為產(chǎn)生質(zhì)疑。

所以，新的《規(guī)定》在規(guī)范上市公司、中介機(jī)構(gòu)的付費(fèi)、收費(fèi)行為的同時(shí)，也對(duì)地方政府動(dòng)輒獎(jiǎng)勵(lì)上市公司和中介機(jī)構(gòu)的行為提出要求，這是非常重要的。在這里，我們也強(qiáng)烈建議，對(duì)地方政府獎(jiǎng)勵(lì)上市公司和中介機(jī)構(gòu)的行為，不僅要收回獎(jiǎng)勵(lì)資金，還要依照獎(jiǎng)勵(lì)金額，給予至少五倍的罰款，并將此獲得的資金用于建立投資者賠償基金。