南京銀行近期引起了廣泛關(guān)注，其投資浮盈高達(dá) 400%多，這一驚人數(shù)字的背后卻隱藏著諸多問(wèn)題，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)發(fā)展的擔(dān)憂(yōu)。

南京銀行在今年以來(lái)股價(jià)漲幅最大，非息收入占比也最高，在債券投資領(lǐng)域更是表現(xiàn)出色。但如此精彩的股價(jià)表現(xiàn)背后，原因其實(shí)經(jīng)不起推敲。一方面是因?yàn)榛鶖?shù)效應(yīng)，2023 年，南京銀行在一眾銀行股中跌幅顯著。另一方面，其業(yè)績(jī)面支撐相對(duì)薄弱。上半年，南京銀行分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利 262.16 億元和 115.94 億元，同比分別增長(zhǎng) 7.87%和 8.51%。

南京銀行擅長(zhǎng)債券投資，自 1996 年成立次年銀行間債券市場(chǎng)成立，便投身其中且一發(fā)不可收拾。從金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)的凈收益來(lái)看，從 2017 年到 2024 年上半年，數(shù)據(jù)波動(dòng)較大。相比之下，南京銀行上半年?duì)I收同比增幅僅為 7.87%，若不是因?yàn)楣蕛r(jià)值變動(dòng)收益猛增，利潤(rùn)有可能呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

平心而論，能在金融投資上做出優(yōu)勢(shì)，不失為一種差異化競(jìng)爭(zhēng)的有效打法。但若將其作為主要增長(zhǎng)點(diǎn)，則有些本末倒置。畢竟客戶(hù)是銀行的立身之本，長(zhǎng)時(shí)間培育和維護(hù)過(guò)的客戶(hù)關(guān)系，才能成為銀行穿越周期的底氣。

當(dāng)前，銀行轉(zhuǎn)型的主流路徑，是提升中間業(yè)務(wù)收入，指的是資管、理財(cái)、發(fā)債等大多不進(jìn)入銀行資產(chǎn)負(fù)債表的弱周期性業(yè)務(wù)，銀行通過(guò)它們賺取手續(xù)費(fèi)和傭金。但南京銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入只有 26.26 億元，是凈利息收入的五分之一。

更大的問(wèn)題，是隨著監(jiān)管的收緊，南京銀行仰仗的這一增長(zhǎng)點(diǎn)，也許很快將不可持續(xù)。2023 年底，南京銀行資產(chǎn)里投資基金的比例高達(dá) 7.61%，2024 年中比例又上漲到 7.93%，在銀行體系占比較高?；鹪谪?cái)報(bào)報(bào)表里歸屬于交易性金融資產(chǎn)，南京銀行權(quán)益工具投資的占比不到 1%。

南京銀行，也許是時(shí)候回到正軌了。