近日，中金公司發(fā)布研究觀點(diǎn)稱，港股階段性體現(xiàn)比 A 股更大的彈性。過去一個(gè)月，高分紅股票內(nèi)部出現(xiàn)了分化現(xiàn)象，其中基本面較弱的周期性行業(yè)板塊表現(xiàn)欠佳。相比之下，香港本地的高分紅股由于較少受到內(nèi)地經(jīng)濟(jì)基本面的影響，加之市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)降息將導(dǎo)致美元存款利率下降，這有利于提升本地分紅股的表現(xiàn)。

7 月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示內(nèi)需仍然偏弱，作為上半年增長(zhǎng)主要貢獻(xiàn)的外需也出現(xiàn)放緩。但在“對(duì)癥”政策大幅發(fā)力之前，投資者信心仍待修復(fù)，市場(chǎng)情緒低迷，體現(xiàn)為市場(chǎng)縮量交易。不過，當(dāng)前波動(dòng)逐步穩(wěn)定后，更為確定的降息預(yù)期帶來的流動(dòng)性寬松有望體現(xiàn)效果，進(jìn)而也有助于支撐港股表現(xiàn)。

基準(zhǔn)情形下，市場(chǎng)會(huì)有支撐，且階段性體現(xiàn)比 A 股更大的彈性，但仍更多體現(xiàn)為震蕩中的結(jié)構(gòu)行情。在整體高分紅的投資主題下，不同行業(yè)因其自身特性，其表現(xiàn)也會(huì)有所差異。例如，電信服務(wù)、銀行與能源等板塊領(lǐng)漲，而必需消費(fèi)、房地產(chǎn)等板塊承壓。

恒指風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)維持在 9%左右，高于歷史均值。從中期維度，更為持續(xù)的反彈動(dòng)力依然來自內(nèi)部增長(zhǎng)和政策支持，美聯(lián)儲(chǔ)寬松和外部環(huán)境提供了更多政策支持的契機(jī)。

當(dāng)前港股市場(chǎng)在諸多因素的影響下，呈現(xiàn)出獨(dú)特的態(tài)勢(shì)，其未來發(fā)展值得投資者持續(xù)關(guān)注。