當(dāng)前,中國經(jīng)濟正處于投資與消費、財政與貨幣、跨周期與逆周期、短期與長期、中央與地方的多重再平衡過程中。
黃文濤指出,貨幣政策逐漸淡化規(guī)模和總量調(diào)控,更加聚焦于存量結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。在經(jīng)濟增長方面,財政發(fā)力的需求愈發(fā)凸顯。同時,經(jīng)濟增長不僅需要解決短期的穩(wěn)定問題,還需著眼于長期的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。在這一過程中,要兼顧跨周期與逆周期政策,注重總量與結(jié)構(gòu)性政策的一致性評估。
在投資與消費的再平衡方面,制造業(yè)供需關(guān)系仍在調(diào)整進程中,短期內(nèi)部分行業(yè)面臨產(chǎn)能利用率下行和價格下行的壓力,投資可能更多地發(fā)揮結(jié)構(gòu)性作用。而消費領(lǐng)域仍有政策發(fā)力空間,通過轉(zhuǎn)移支付提高低收入群體收入,穩(wěn)定政策預(yù)期、支持重點行業(yè)和提振資本市場來增強中高收入群體信心。
在財政與貨幣的再平衡中,貨幣信貸投放由供給約束轉(zhuǎn)變?yōu)樾枨蠹s束,預(yù)期偏弱背景下,貨幣政策更注重存量結(jié)構(gòu)調(diào)整,而經(jīng)濟增長亟待財政政策更加給力。
政治局會議再提逆周期,旨在承托短期經(jīng)濟,及時熨平經(jīng)濟運行可能出現(xiàn)的短期波動??缰芷谛?、結(jié)構(gòu)性政策則重點解決中長期的結(jié)構(gòu)性問題,包括高質(zhì)量發(fā)展、中長期債務(wù)問題、房地產(chǎn)、人口問題等。
在中央與地方的再平衡方面,既有政策落地效果及后續(xù)增量政策出臺進展存在不及預(yù)期的情況,地方政府對于中央政策的理解和落實有待加強。同時,經(jīng)濟增速放緩,宏觀經(jīng)濟基本面下行,經(jīng)濟運行不確定性加劇,市場情緒存在進一步轉(zhuǎn)劣可能,國際資本市場風(fēng)險傳染也有可能誘發(fā)國內(nèi)資本市場動蕩。若經(jīng)濟金融化險進程不及預(yù)期,部分主體債務(wù)違約風(fēng)險可能上升,地緣政治對抗升級風(fēng)險也不容忽視。
中國經(jīng)濟的再平衡是一個復(fù)雜而長期的過程,需要各方共同努力,以實現(xiàn)經(jīng)濟的持續(xù)健康發(fā)展。