海瀾之家，這個(gè)曾經(jīng)在男裝市場上風(fēng)光無限的品牌，如今卻陷入了增收不增利的困境，這究竟是怎么回事呢？

上半年，海瀾之家實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 113.7 億元，同比增長 1.53%，然而凈利潤為 16.36 億元，同比減少 2.54%，增收不增利的表現(xiàn)令人擔(dān)憂。財(cái)報(bào)公布后第二天，海瀾之家盤中股價(jià)大跌超 7%，股價(jià)從 7 月初的高點(diǎn)累計(jì)跌超 35%。

對于海瀾之家來說，線上銷售收入大幅增長值得高興，但是服裝行業(yè)顯然不可能全押注在線上渠道，需要有線下銷售渠道來支撐庫存周轉(zhuǎn)，而如何做好兩者的平衡，才是海瀾之家能否持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營的關(guān)鍵。

其實(shí)，海瀾之家的問題并非突然出現(xiàn)。早在 2019 年就已出現(xiàn)了增收不增利的情況，近年來的凈利增速也在逐漸放緩，同時(shí)營業(yè)收入呈波動(dòng)下滑的趨勢。2020 年，海瀾之家實(shí)現(xiàn)收入 179.59 億元，同比下降 18.26%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 17.85 億元，同比下降 44.42%，近乎腰斬，為上市以來凈利同比下滑最嚴(yán)重的一年。同時(shí)實(shí)現(xiàn)了營收凈利雙降。

海瀾之家一直以來的收入來源都來自于線下，盡管在如今電商火爆及去年疫情的沖擊下，導(dǎo)致多數(shù)行業(yè)的線下門店大受打擊，海瀾之家依然十分重視線下的銷售渠道，雖逐漸意識(shí)到線上渠道的重要性，并開始鋪設(shè)線上渠道，但由于“重心”不在此導(dǎo)致效益不甚明顯。

海瀾之家的加盟店模式雖然可以幫助其實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，但本應(yīng)該加盟商承擔(dān)的存貨風(fēng)險(xiǎn)都轉(zhuǎn)移到了海瀾之家身上，這就導(dǎo)致海瀾之家的存貨成了業(yè)內(nèi)“老生常談”的事情。較高的存貨量，使得海瀾之家的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)一直以來都比較高，近五年平均一件商品要花費(fèi)半年多甚至快一年的時(shí)間才可以賣出去變現(xiàn)，這或許也是導(dǎo)致海瀾之家近些年業(yè)績滑坡的重要因素之一。

海瀾之家未來將如何突破困境，實(shí)現(xiàn)業(yè)績的增長和利潤的提升，我們拭目以待。