近日，明星生物科技公司榮昌生物（688331）披露的半年報顯示，公司上半年凈利進一步增虧，負債大幅攀升，引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。

據(jù)了解，業(yè)績增虧的背后，公司的銷售費用和研發(fā)費用齊增，僅這兩項費用上半年就投入近 12 億元。不僅如此，公司的現(xiàn)金流情況也令投資者擔憂。截至上半年末，公司貨幣資金為 6.76 億元，同比下降逾四成。

榮昌生物的核心產(chǎn)品泰它西普是公司自主研發(fā)的全球首款、同類首創(chuàng)(first-inclass)的注射用重組 B 淋巴細胞刺激因子(BLyS)/增殖誘導配體(APRIL)雙靶點的新型融合蛋白產(chǎn)品。上半年凈利增虧的狀況使得公司的經(jīng)營形勢愈發(fā)嚴峻。

值得注意的是，榮昌生物曾于 2021 年實現(xiàn)盈利，當年公司實現(xiàn)營業(yè)收入約為 14.26 億元，對應實現(xiàn)的歸屬凈利潤約為 2.76 億元。但 2022 年公司再度陷入虧損，且在 2023 年虧損進一步加劇。

2024 年半年報顯示，公司資產(chǎn)負債率已達到 53.7%，而一年前這一數(shù)據(jù)僅為 26.34%，急劇攀升的資產(chǎn)負債率讓投資者對公司的現(xiàn)金流狀況極為關(guān)心。

不過，今年 7 月，榮昌生物在電話會上表示，公司在資金方面做了充分準備，賬上有一定現(xiàn)金儲備，商業(yè)化帶來一定規(guī)模的現(xiàn)金流，且擁有充足的銀行授信。潛在的國際合作也有可能帶來一定規(guī)模的現(xiàn)金流，后續(xù)還可以通過資本市場融資。但報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-8.2 億元。若公司未來營運資金不足以覆蓋所需開支，將會對公司的資金狀況造成壓力，若無法在未來一定期間內(nèi)取得盈利或籌措到足夠資金以維持營運支出，公司將被迫推遲、削減或取消研發(fā)項目，影響在研藥品的商業(yè)化進度，從而對公司業(yè)務前景、財務狀況及經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

科方得智庫研究負責人張新原指出，創(chuàng)新藥的研發(fā)周期長、風險大，需要經(jīng)過多階段的研發(fā)和臨床試驗。這不僅消耗了大量的時間和精力，還會給企業(yè)帶來高昂的成本壓力。未來，榮昌生物能否成功扭轉(zhuǎn)局面，走出困境，我們將持續(xù)關(guān)注。