近期，債市出現(xiàn)了明顯的調(diào)整，監(jiān)管頻頻“控場”，使得債券基金面臨新的挑戰(zhàn)。在此背景下，公募基金紛紛調(diào)整債基投資策略，以應(yīng)對市場變化。

由于今年以來流動性偏寬松，機(jī)構(gòu)配置需求旺盛等因素影響，債券收益率明顯下行，7 月央行的降息操作更是加快了這一趨勢。一旦未來利率回升，債券價格就會下跌，投向債市的資管產(chǎn)品凈值也將隨之回撤，高位入場的投資者面臨較大風(fēng)險。

監(jiān)管要求新上報的零售類債券基金久期不得超過兩年，嚴(yán)格控制利率風(fēng)險，并加強(qiáng)債券基金的銷售適當(dāng)性、負(fù)債端流動性等風(fēng)險管理。一周時間內(nèi)，10 年國債收益率上行 6BP，八成債基應(yīng)聲下跌，面對不確定性陡增的債市，債券基金經(jīng)理們嚴(yán)陣以待。

自 8 月以來，在監(jiān)管層的頻繁干預(yù)下，債券市場經(jīng)歷了明顯的震蕩調(diào)整，債券基金的凈值回撤現(xiàn)象較為突出。截至 8 月 16 日，盡管年內(nèi)債券基金的平均收益仍保持正值，但近兩周內(nèi)超過 3000 只債券基金的凈值出現(xiàn)了回撤，占比高達(dá) 82%。超過八成的中長期純債基金凈值下跌，平均收益率為-0.13%；近六成的短債基金在近兩周內(nèi)也出現(xiàn)了回撤，平均收益率為-0.03%；指數(shù)型債券基金在近兩周內(nèi)的平均下跌幅度為 0.17%。

面對潛在的利率上行風(fēng)險和負(fù)債端流動性風(fēng)險，債券基金經(jīng)理們積極應(yīng)變，多管齊下提前預(yù)防，筑牢債券基金的“防風(fēng)墻”。在投資端，控制組合久期，通過控制現(xiàn)券倉位或利用國債期貨進(jìn)行套期保值來降低組合久期；在風(fēng)控端，重視通過金融科技手段監(jiān)測和計量市場風(fēng)險，及時發(fā)出提示；在市場端，開展理性營銷，向投資者全面介紹風(fēng)險收益特征，引導(dǎo)投資者根據(jù)自身需求和風(fēng)險承受力選擇合適的債券基金品種。

盡管債券市場短期內(nèi)經(jīng)歷了調(diào)整，但其投資價值依然值得關(guān)注。多家基金公司認(rèn)為，在降低收益預(yù)期和做好風(fēng)控措施的基礎(chǔ)上，債券市場仍可繼續(xù)參與。投資者應(yīng)積極關(guān)注監(jiān)管政策和市場動態(tài)，通過調(diào)整投資策略和加強(qiáng)久期管理，以確保債券基金產(chǎn)品的穩(wěn)定運作。