近期，債市出現(xiàn)了明顯的調(diào)整態(tài)勢(shì)，猶如一路“狂飆”的列車緊急“踩剎車”。受此影響，公募基金紛紛調(diào)整債券基金的投資策略。

由于今年以來流動(dòng)性偏寬松，機(jī)構(gòu)配置需求旺盛等因素，債券收益率明顯下行，7 月央行的降息操作更是加快了這一速度。一旦未來利率回升，債券價(jià)格就會(huì)下跌，投向債市的資管產(chǎn)品凈值也將隨之回撤，高位接盤的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

監(jiān)管層面近期對(duì)債市的調(diào)控動(dòng)作頻頻。要求新上報(bào)的零售類債券基金久期不得超過兩年，嚴(yán)格控制利率風(fēng)險(xiǎn)，并加強(qiáng)債券基金的銷售適當(dāng)性、負(fù)債端流動(dòng)性等風(fēng)險(xiǎn)管理。在這樣的監(jiān)管環(huán)境下，債市波動(dòng)加劇，逾 3000 只債基凈值出現(xiàn)回撤。超過八成的中長(zhǎng)期純債基金凈值下跌，平均收益率為-0.13%；近六成的短債基金在近兩周內(nèi)也出現(xiàn)了回撤，平均收益率為-0.03%；指數(shù)型債券基金在近兩周內(nèi)的平均下跌幅度為 0.17%。

面對(duì)潛在的利率上行風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)債端流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，債券基金經(jīng)理們積極應(yīng)變。在投資端，通過控制組合久期，降低現(xiàn)券倉位或利用國債期貨進(jìn)行套期保值來降低風(fēng)險(xiǎn)；在風(fēng)控端，重視運(yùn)用金融科技手段監(jiān)測(cè)和計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)發(fā)出提示；在市場(chǎng)端，秉持客戶利益至上的原則開展理性營銷，引導(dǎo)投資者根據(jù)自身需求和風(fēng)險(xiǎn)承受力選擇合適的債券基金品種。

盡管債券市場(chǎng)短期內(nèi)經(jīng)歷了調(diào)整，但其投資價(jià)值依然值得關(guān)注。多家基金公司認(rèn)為，在降低收益預(yù)期和做好風(fēng)控措施的基礎(chǔ)上，債券市場(chǎng)仍有參與的機(jī)會(huì)。投資者應(yīng)積極關(guān)注監(jiān)管政策和市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，通過調(diào)整投資策略和加強(qiáng)久期管理，以確保債券基金產(chǎn)品的穩(wěn)定運(yùn)作。