近日，片仔癀因一項關聯交易引起了市場的廣泛關注。該公司全資子公司擬以自有或自籌資金 2.54 億元收購漳州市明源香料有限公司 100%股權，這家被收購的企業(yè) 2023 年及 2024 年一季度的營業(yè)收入均為 0 元，且存在一定負債。

據公告顯示，明源香料成立于 1980 年，經營范圍包括傳統香料制品經營、香料作物種植。其業(yè)績方面，2023 年凈利潤約為 1394 萬元，2024 年一季度凈虧損 700 元。負債總額約為 4200 萬元。本次交易作價以評估值為依據，評估基準日為 2023 年 12 月 31 日，明源香料經審計后的股東全部權益賬面價值約為 1.43 億元，經采用資產基礎法評估后，該公司股東全部權益價值評估值約為 2.54 億元，增值約 1.12 億元，增值率高達 78.29%。若以明源香料凈資產進行計算，本次收購溢價超 1 億元。

值得注意的是，本次片仔癀的交易對方為國投公司，原為隸屬于控股股東九龍江集團的子公司，后于今年 2 月劃出九龍江集團股權，故本次事項構成關聯交易。8 月 14 日，上交所官網顯示，就公司關聯交易事項向片仔癀發(fā)出監(jiān)管工作函，涉及對象為上市公司、控股股東及實際控制人。

片仔癀此次表示，收購完成后，水仙藥業(yè)可與其在品牌宣傳、產品營銷、渠道拓展等領域開展合作，實現協同效應，增強雙方市場競爭力。假設收購完成后分紅水平保持在 1000 萬元，則每年將為公司帶來 300 萬元的分紅現金流入。不過，有市場觀點指出，即使每年分紅金額維持在 300 萬元，片仔癀此次收購所花的 2.54 億元也需要 85 年才能回本。

片仔癀還擬投資漳州圓山大健康產業(yè)投資基金合伙企業(yè)，主要投資方向為中醫(yī)藥、生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務、康養(yǎng)大健康、日化美妝等相關產業(yè)。公告顯示，此次產業(yè)基金目標募集規(guī)模為人民幣 10 億元，其全資子公司片仔癀投資擬作為有限合伙人以自有或自籌資金認繳出資 2 億元。

片仔癀近期頻頻進行投資收購動作，或與其近年業(yè)績增速放緩，尋求第二發(fā)展曲線有關。據片仔癀此前披露的 2024 年半年度業(yè)績快報顯示，當期，片仔癀營業(yè)總收入約 56.5 億元，同比增長 11.99%；歸母凈利潤約 17.20 億元，同比增長 11.61%。其第二季度歸母凈利潤約 7.45 億元，較去年同期下滑 3.36%。對于此次被下發(fā)監(jiān)管工作函及業(yè)績表現等情況，片仔癀暫未進行回復，我們將持續(xù)關注。