近日，有朋友向筆者吐槽，其購(gòu)買(mǎi)的醫(yī)藥基金 3 年多來(lái)持續(xù)下跌，虧損幅度已達(dá) 50%，如今賬戶(hù)都懶得打開(kāi)。這一現(xiàn)象并非個(gè)例，引發(fā)了眾多投資者的關(guān)注與反思。

從大方向上看，人們看病吃藥的需求始終存在，疊加人口老齡化的趨勢(shì)，醫(yī)藥行業(yè)本應(yīng)具有很大的發(fā)展空間。醫(yī)藥股投資卻很容易踩坑?！袄淆g化社會(huì)”醫(yī)療需求增加，但醫(yī)保資金有限，導(dǎo)致醫(yī)藥行業(yè)整體增長(zhǎng)放緩。以實(shí)際情況為例，隨著人口老齡化程度加深，未來(lái)醫(yī)保收入大幅減少，過(guò)高的醫(yī)療開(kāi)支必然會(huì)有入不敷出的一天，對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)來(lái)說(shuō)，“控費(fèi)”會(huì)導(dǎo)致行業(yè)增速整體下降。上世紀(jì) 70 年代，日本的醫(yī)療費(fèi)用年均增速高達(dá) 20%左右，但進(jìn)入 90 年代，國(guó)民醫(yī)療費(fèi)用增速降到 5%以下。1988 年，日本衛(wèi)生部開(kāi)始控制藥品定價(jià)，平均每 2 年 1 次，對(duì)醫(yī)保目錄涉及的藥品進(jìn)行降價(jià)。在此期間，日本大批醫(yī)藥企業(yè)倒閉，醫(yī)藥行業(yè)整體跑輸市場(chǎng)，只有少數(shù)制藥企業(yè)實(shí)現(xiàn)“逆襲”。

國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)“toG”的商業(yè)模式，很難誕生出超級(jí)“大牛股”。國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)的最大買(mǎi)家既不是個(gè)人，也不是企業(yè)，而是醫(yī)保局。而在美國(guó)，醫(yī)藥行業(yè)的大買(mǎi)家有兩類(lèi)，一個(gè)是商業(yè)健康保險(xiǎn)公司，一個(gè)是公立醫(yī)療保障機(jī)構(gòu)，通過(guò)市場(chǎng)化機(jī)制去確定藥品定價(jià)。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，決策需謹(jǐn)慎。醫(yī)藥行業(yè)投資，原來(lái)還有這么多門(mén)道，投資者在進(jìn)行醫(yī)藥股投資時(shí)，需謹(jǐn)慎思考，充分了解行業(yè)特點(diǎn)和潛在風(fēng)險(xiǎn)，避免盲目跟風(fēng)導(dǎo)致重大損失。