賽分科技科創(chuàng)板IPO提交注冊，然而其下游行業(yè)的遇冷為公司的業(yè)績增長蒙上了陰影。

賽分科技是一家專注于研發(fā)和生產(chǎn)用于藥物分析檢測和分離純化的液相色譜材料的企業(yè)，主要產(chǎn)品包括色譜柱和色譜填料，應(yīng)用領(lǐng)域涵蓋分析色譜和工業(yè)純化兩大方面。公司的產(chǎn)品主要服務(wù)于下游醫(yī)藥行業(yè)，國內(nèi)外眾多知名藥企如羅氏、禮來、輝瑞、正大天晴、齊魯制藥等均為其客戶。

但近年來，生物醫(yī)藥賽道整體“遇冷”，醫(yī)藥行業(yè)融資規(guī)模下降導(dǎo)致研發(fā)進(jìn)度放緩，這直接影響了賽分科技新客戶的拓展進(jìn)度，公司業(yè)績增長壓力凸顯。

IPO文件顯示，賽分科技的分析色譜產(chǎn)品用于藥物研發(fā)及質(zhì)檢環(huán)節(jié)的分析檢測，工業(yè)純化產(chǎn)品用于藥物臨床研究及規(guī)模化生產(chǎn)階段的分離純化。隨著工業(yè)純化業(yè)務(wù)的發(fā)展，其工業(yè)純化產(chǎn)品和分析色譜產(chǎn)品之間的收入差距逐漸縮小，目前任何一方的發(fā)展情況都對整體業(yè)績有著重要影響。

由于大部分應(yīng)用賽分科技色譜產(chǎn)品的藥物項目處于研發(fā)或臨床階段，公司未來業(yè)務(wù)的發(fā)展與下游客戶的藥物開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化情況緊密相連。藥物開發(fā)尤其是新藥研發(fā)技術(shù)難度大、影響因素多，且近年來相繼出臺的鼓勵政策在促進(jìn)新藥研發(fā)的同時，也帶來了行業(yè)內(nèi)靶點選擇重復(fù)、研發(fā)賽道擁擠、研發(fā)資源浪費等問題，同質(zhì)化競爭不利于藥物研發(fā)的健康發(fā)展。

2023 年，賽分科技實現(xiàn)營收 2.45 億元，同比增長 15.24%，增速較 2022 年和 2021 年大幅下降；歸母凈利潤 5248.57 萬元，同比增長 11.34%，增速同樣大幅放緩。業(yè)績增長的下滑，使得賽分科技整體盈利能力較差的問題更加突出。

下游遇冷還反映在賽分科技去化速度變慢以及回款壓力增加等方面。根據(jù)現(xiàn)有客戶需求預(yù)計，剩余庫存商品可能需于 2024 年才可完全去化，其中親和層析填料、離子交換填料、硅膠基質(zhì)填料去化速度較慢。報告期內(nèi)，賽分科技的存貨余額和應(yīng)收賬款余額也在不斷增加。

在前后兩次問詢中，上交所要求賽分科技結(jié)合在手訂單、客戶粘性等情況，說明公司收入和利潤增長的可持續(xù)性以及是否具有較強(qiáng)的成長性。