2024 年 08 月 19 日 09:09 侃見財(cái)經(jīng)報(bào)道，鹵味巨頭絕味食品如今正深陷“多事之秋”。截至 8 月 16 日收盤，絕味食品股價(jià)報(bào)收 13.22 元/股，總市值僅 82 億。和其最高點(diǎn) 106.13 元/股相比，絕味食品的股價(jià)已跌去八成，市值則縮水 576 億，毫無疑問，當(dāng)下正是絕味食品的“至暗時(shí)刻”。

絕味食品半年報(bào)尚未披露，但公司已面臨諸多困境。一季度絕味食品分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn) 16.95 億和 1.65 億，營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速分別為-7.04%和 20.02%，這也是自 2020 年疫情以來，絕味食品再度出現(xiàn)一季度營(yíng)收下滑的情況。拉長(zhǎng)周期來看，過去幾年絕味食品的業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@下滑，尤其是營(yíng)收方面，2020 - 2023 年絕味食品的營(yíng)收增速分別為 2.01%、24.12%、1.13%和 9.64%，要知道過去絕味食品的營(yíng)收增速基本都在 25%以上。

絕味食品業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩背后，實(shí)則是其擴(kuò)張模式已經(jīng)面臨天花板。自從成立以來，絕味食品在擴(kuò)張上一直采用加盟制，把一部分利潤(rùn)讓給加盟商。這種模式雖能在短時(shí)間內(nèi)跑馬圈地，賺規(guī)模的錢，但門店數(shù)量不可能無限增長(zhǎng)。截至 2023 年上半年，絕味食品在全國(guó)已經(jīng)有 1.6 萬家門店。若最終開店總數(shù)能達(dá)到 3.8 萬家，絕味食品的門店數(shù)量最多也只能夠再增長(zhǎng)約 1.5 倍左右，在已經(jīng)擁有了相當(dāng)規(guī)模的情況下，絕味食品門店數(shù)量的增長(zhǎng)空間已經(jīng)相當(dāng)有限。

再看單店收入方面。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，絕味食品鹵制食品銷售一項(xiàng)的營(yíng)收增長(zhǎng)已經(jīng)明顯放緩。2023 年鹵制食品銷售的營(yíng)收為 60.5 億，而 2021 和 2022 年分別為 57.34 億和 56.5 億，2022 年該項(xiàng)營(yíng)收不增反降，2023 年雖然再度實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，但增速卻只有 7.1%。

利潤(rùn)方面，鴨副等原材料是絕味食品最大的成本項(xiàng)，占到總成本的七成以上。過去一段時(shí)間以來，鴨副等原材料價(jià)格飆升，截至 2023 年四季度，絕味食品鹵制食品銷售一項(xiàng)的毛利率只有 27.86%。

整體而言，絕味食品目前想要繼續(xù)依賴門店擴(kuò)張推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)已經(jīng)十分困難，因此絕味食品的另一項(xiàng)業(yè)務(wù)——對(duì)外投資顯得格外重要。但戴文軍在絕味食品上市之前就成立的網(wǎng)聚資本，其投資收益并不樂觀。2016 年以來，公司對(duì)聯(lián)營(yíng)與合營(yíng)企業(yè)的投資收益僅在 2017 年和 2019 年為正值，其余時(shí)間皆為虧損，2020 - 2022 年最慘，合計(jì)虧損近 3 億元。而在今年一季度，絕味食品的投資收益為-1429 萬，2023 年的投資收益則為-1.165 億。

8 月 15 日收盤后，絕味食品發(fā)布公告稱，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)相關(guān)規(guī)定被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。消息一出輿論嘩然，次日絕味食品直接以跌停開盤，隨后全天封死在跌停板上，收盤時(shí)跌停板上仍有超過 21 萬手的賣單等待著賣出。

雖然是鹵味巨頭，但現(xiàn)在鹵味食品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，絕味食品還能熬過這個(gè)多事之秋嗎？