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近年來，隨著宇樹科技機(jī)器人在春晚中亮相，DeepSeek也風(fēng)靡全球，智能機(jī)器人、人工智能AI正成為資本市場(chǎng)最炙手可愛的投資方向，與此同時(shí)，不少企業(yè)都在尋求跨界融合，以期"上車"。

近期，獅頭股份發(fā)布公告表意，正在籌劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，取得杭州利珀科技股份有限公司控股權(quán)。交易完成，利珀科技將納入公司控股體系。

3月10日，公司股票復(fù)牌后行情向好發(fā)展，連續(xù)第二個(gè)交易日漲停。今日收盤，公司股價(jià)報(bào)收13.09元。

但從 Lion Head Group的發(fā)展歷程來看，從生產(chǎn)凈水、物業(yè)管理到涉足寵物電商，再到切入智能機(jī)器人賽道，這家成立近30年的公司，其主線業(yè)務(wù)仍不夠清晰，業(yè)績波動(dòng)長期以來也伴隨著各種挑戰(zhàn)。

繪圖：佘詩婕

一路 bump in the road

獅頭股份的資本運(yùn)作軌跡折射出殼資源企業(yè)在轉(zhuǎn)型過程中面臨的典型困境。

Lion Head Group成立于1999年，最初以水泥產(chǎn)品起家，旗下"獅頭牌"水泥曾是國內(nèi)外知名的知名品牌。

公司于2001年在A股上市，成為山西首家水泥行業(yè)上市公司。但在2016年，國內(nèi)水泥行業(yè)面臨產(chǎn)能過剩、市場(chǎng)需求疲軟等問題，獅頭股份的水泥業(yè)務(wù)持續(xù)虧損，期間公司頻繁經(jīng)歷摘帽與戴帽的循環(huán)。

證券簡稱從ST獅頭變更為獅頭股份的時(shí)間是2021年5月19日。這一變化源于2020年公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，2020年度實(shí)現(xiàn)凈利潤1114.68萬元，而2019年度虧損1982.07萬元。

業(yè)績承壓，轉(zhuǎn)型需求強(qiáng)烈。期間公司還經(jīng)歷了大股東頻繁變更的情況。

2016年，公司剝離水泥業(yè)務(wù)給原控股股東獅頭集團(tuán)，并以1.162億元現(xiàn)金收購浙江龍凈水業(yè)70%股權(quán)，進(jìn)入凈水領(lǐng)域。

龍凈水業(yè)后續(xù)因商譽(yù)減值約7000萬元，導(dǎo)致業(yè)績大幅波動(dòng)。2017年凈利潤虧損5072萬元，最終被ST處理。

2020年，公司收購昆汀科技，向電商和消費(fèi)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。

公司最初布局寵物食品和美妝領(lǐng)域，積極成立多家子公司，如杭州氿信科技、云獅生物科技、上海婭靖品牌管理有限公司等。

雖然連續(xù)的業(yè)務(wù)調(diào)整，但公司目前業(yè)績依然不容樂觀。

持續(xù)出現(xiàn)虧損。

2023年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.58億元，同比下降22.16%，歸屬于母公司凈利潤為-0.78億元，較上年同期出現(xiàn)虧損。

公司主營電商業(yè)務(wù)部分出現(xiàn)大幅下滑，其中電商經(jīng)銷業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比下降19.88%，電商代運(yùn)營業(yè)務(wù)營收同比減少51.13%。

同時(shí)，電商經(jīng)銷和代運(yùn)營業(yè)務(wù)的毛利率水平同步下滑。其中，電商經(jīng)銷業(yè)務(wù)毛利率為19.79%，同比減少7.68%；電商代運(yùn)營業(yè)務(wù)毛利率為41.99%，同比減少7.62%。

雖然業(yè)績表現(xiàn)明顯下滑，但2020年至2023年間，公司的費(fèi)用支出呈現(xiàn)出明顯的增長趨勢(shì)。

在這期間，2020年至2023年間，銷售費(fèi)用從0.27億元增長至1.02億元，管理費(fèi)用則從0.2億元增長至0.55億元。

2024年，公司明確了"戰(zhàn)略聚焦寵物食品及寵物相關(guān)品類"的目標(biāo)，并通過電商代運(yùn)營和經(jīng)銷業(yè)務(wù)拓展市場(chǎng)，代理的品牌包括"巔峰ZIWI"、"GO！"等，同時(shí)推出了自有品牌"鮮出格"。

此外，公司在嘗試?yán)?小紅書"等新興平臺(tái)進(jìn)行推廣時(shí)，相關(guān)渠道的收入占比不足0.1%，取得的轉(zhuǎn)型效果有限。

根據(jù)業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2024年度歸屬上市公司股東凈利潤將繼續(xù)維持虧損狀態(tài)，虧損規(guī)模預(yù)計(jì)在2600萬元至3100萬元之間。

值得一提的是，公司目前仍保有少量凈水業(yè)務(wù)。

在2023年，凈水龍頭業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收3970.60萬元，同比下降14.02%，且該業(yè)務(wù)的毛利率僅為9.75%，這一情況進(jìn)一步拉低了整體毛利率。公司表示，這主要是由于大宗商品價(jià)格持續(xù)走高，限制了其制造業(yè)業(yè)務(wù)的拓展所致。

盯住機(jī)器人賽道

獅頭股份或需尋找新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。

2025年2月，獅頭股份公告擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，收購杭州利珀科技的控股權(quán)，切入機(jī)器視覺領(lǐng)域。

根據(jù)預(yù)案，獅頭股份計(jì)劃向包括王旭龍琦、鄧浩瑜等14名交易對(duì)方發(fā)行股份并支付現(xiàn)金，以收購利珀科技100%股權(quán)，并募集配套資金。

從官網(wǎng)信息可以看出，杭州利珀科技股份有限公司成立于2012年，注冊(cè)資本為884615.4萬元。

根據(jù)官網(wǎng)介紹，利珀科技專注于提供機(jī)器視覺工業(yè)檢測(cè)解決方案。其核心技術(shù)包括自主研發(fā)的光學(xué)成像系統(tǒng)、機(jī)器視覺算法以及圖形化算法集成開發(fā)平臺(tái)。

2024年，利珀科技實(shí)現(xiàn)營收4.1億元，同比增長27.79%；歸屬凈利潤為4.1億元，同比增長超40%；凈資產(chǎn)收益率提升至21.64%。

若交易成功，獅頭股份將轉(zhuǎn)向成為AI+智能制造解決方案提供商，并成功躋身為山西首家機(jī)器人概念上市企業(yè)。

就機(jī)器人領(lǐng)域的布局，獅頭股份表示未來能否實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同仍需時(shí)間觀察。對(duì)此，IPO日?qǐng)?bào)將繼續(xù)進(jìn)行跟蹤報(bào)道。

記者：李昕

校對(duì)：佘詩婕

編輯：褚念穎

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