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出品｜達(dá)摩財(cái)經(jīng)

3月8日，南方基金發(fā)布公告消息，稱其基金經(jīng)理王士聰因個(gè)人原因，自即日起卸任全部基金產(chǎn)品，包括南方恒生科技指數(shù)、南方港股醫(yī)藥行業(yè)、南方香港成長(zhǎng)、南方全球精選、南方港股數(shù)字經(jīng)濟(jì)、南方中國(guó)新興經(jīng)濟(jì)等六只基金產(chǎn)品。這些基金產(chǎn)品自2020年9月開始管理，王士聰是其主要管理人。

此次卸任后，王士聰已無在管的公募基金產(chǎn)品。根據(jù)南方基金的信息，王士聰并未轉(zhuǎn)任公司其他工作崗位，公司已按規(guī)定在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)為其辦理了基金產(chǎn)品注銷手續(xù)。

連押牛股

王士聰于2016年加入南方基金，歷任研究員、基金經(jīng)理助理，直至2020年5月正式擔(dān)任基金經(jīng)理。在南方基金的多只基金中，南方香港成長(zhǎng)基金是王士聰管理時(shí)間最長(zhǎng)、業(yè)績(jī)表現(xiàn)最為突出的一只基金。

王士聰?shù)耐顿Y風(fēng)格具有高度集中投資、低頻率買賣的特點(diǎn)。其管理的基金普遍持有前十大重倉股超過60%，換手率維持在行業(yè)平均水平的三分之一。南方香港成長(zhǎng)基金在2020年互聯(lián)網(wǎng)賽道的集中布局，使其在當(dāng)年收獲101.68%的年度收益，榮獲QDII基金年度冠軍。

2024年，王士聰再次榮獲公募QDII冠軍基金經(jīng)理和港股主題基金冠軍基金經(jīng)理頭銜。其管理的南方中國(guó)新興經(jīng)濟(jì)9個(gè)月基金在2024年度累計(jì)收益率達(dá)51.22%，另一只南方港股數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合型基金實(shí)現(xiàn)年度漲幅38.45%。

王士聰基金業(yè)績(jī)的顯著提升，源于他對(duì)港股市場(chǎng)底部的精準(zhǔn)判斷。在市場(chǎng)流動(dòng)性收緊、悲觀情緒蔓延的背景下，他提出"新消費(fèi)+硬科技"雙輪驅(qū)動(dòng)策略，將基金倉位集中配置于港股中被低估的消費(fèi)升級(jí)和科技硬件標(biāo)的股票。特別值得一提的是，其前十大重倉股中的小米集團(tuán)、泡泡瑪特、老鋪黃金和毛戈平四只股票，在隨后兩年均實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，成為基金業(yè)績(jī)的核心驅(qū)動(dòng)力。

2024年初，當(dāng)市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)電子行業(yè)持觀望態(tài)度時(shí)，王士聰將小米集團(tuán)加倉至基金持有倉位第一重倉股，成為基金凈值的主要拉動(dòng)力。在對(duì)泡泡瑪特的操作上，王士聰展現(xiàn)了"長(zhǎng)線思維"。早在2021年該股上市初期，他就將其納入基金關(guān)注名單，并在2023年二季度海外潮玩市場(chǎng)復(fù)蘇跡象初現(xiàn)時(shí)果斷加倉，成為南方中國(guó)新興經(jīng)濟(jì)9個(gè)月基金的第二大重倉股。

去年6月，南方中國(guó)新興經(jīng)濟(jì)9個(gè)月基金以每股36.97元人民幣的價(jià)格，以每股36.97元的價(jià)格獲配老鋪黃金57.29萬股。由于該基金對(duì)老鋪黃金的持有需要遵守6個(gè)月的限售期，隨著股價(jià)持續(xù)上漲，其倉位比例從5%逐步提升至23.54%，最終突破了10%的上限。

投資回報(bào)顯著，2024年，王士聰所管理的南方港股數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)、南方恒生科技指數(shù)等基金，分別錄得121%、346%、244%的年度漲幅。

在對(duì)高端彩妝品牌毛戈平的"差異化投資策略"布局上，王士聰展現(xiàn)了顯著的差異化思維。值得注意的是，毛戈平當(dāng)時(shí)尚未納入港股通，且機(jī)構(gòu)覆蓋度不足，王士聰在年初時(shí)已開始重倉介入。自2024年初至今，該基金累計(jì)上漲79%，其中，3月10日，毛戈平成功被列入港股通名單，基金收益進(jìn)一步提升。

截至3月7日，王士聰管理的南方港股數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)和南方恒生科技指數(shù)任職回報(bào)分別為63.79%和56.54%，均位列同類基金前列。值得注意的是，另一只基金——南方中國(guó)新興經(jīng)濟(jì)9個(gè)月持有基金，其在2022年和2023年連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損，目前的任職回報(bào)為26.29%。

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在王士聰管理的6只基金中，南方恒生科技指數(shù)、南方港股醫(yī)藥行業(yè)、南方香港成長(zhǎng)、南方全球精選等基金此前就已經(jīng)由王士聰與其他基金經(jīng)理共同管理。王士聰卸任后，以上四只基金將由張其思、葉震南、熊瀟雅、惲雷四位基金經(jīng)理單獨(dú)負(fù)責(zé)管理。

王士聰獨(dú)自管理的南方中國(guó)新興經(jīng)濟(jì)9個(gè)月持有基金和南方港股數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合型基金，將由熊瀟雅接任管理。熊瀟雅于2015年加入南方基金，曾在研究部門工作，2021年起獨(dú)立管理基金，管理的南方香港優(yōu)選指數(shù)基金任職回報(bào)為25.49%，風(fēng)格以穩(wěn)健為主。

在南方中國(guó)新興經(jīng)濟(jì)9個(gè)月持有的2024年四季報(bào)中，王士聰曾表示，"基金賺錢，基民不賺錢"一直是困擾整個(gè)基金行業(yè)的難題，該基金的管理目標(biāo)不再局限于追求業(yè)績(jī)和規(guī)模，而是將基金持有人的收益作為首要考慮因素。

王士聰指出，該基金的長(zhǎng)期配置戰(zhàn)略仍聚焦于新興經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，包括互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥、消費(fèi)、新能源、硬科技等行業(yè)。但值得注意的是，王士聰卸任后，熊瀟雅是否會(huì)延續(xù)這一策略仍有待觀察。

王士聰?shù)碾x任標(biāo)志著一項(xiàng)被動(dòng)博弈。根據(jù)基金合同規(guī)定，持有南方中國(guó)新興經(jīng)濟(jì)9個(gè)月持有基金的投資者需持有滿9個(gè)月方能贖回。王士聰卸任后，部分投資者擔(dān)心策略的延續(xù)性，市場(chǎng)對(duì)基金風(fēng)格切換的疑慮進(jìn)一步升溫。

今年以來，公募基金的基金經(jīng)理變動(dòng)較為頻繁。包括中歐基金曹名長(zhǎng)、建信基金周智碩、嘉實(shí)基金洪流、廣發(fā)基金張東一等多位昔日百億基金經(jīng)理相繼離任。

公募行業(yè)的基金經(jīng)理流動(dòng)并不罕見。當(dāng)基金經(jīng)理的投資策略與市場(chǎng)風(fēng)格不匹配，導(dǎo)致投資業(yè)績(jī)長(zhǎng)期不達(dá)標(biāo)時(shí)，他們可能會(huì)面臨投資者的贖回壓力和公司的考核壓力，從而選擇離職。

最近，公募基金的薪酬機(jī)制調(diào)整成為行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。在降薪、降費(fèi)的背景下，基金公司的收入減少，這使得公司在人才引進(jìn)、投研支持等方面投入不足，進(jìn)而降低了對(duì)基金經(jīng)理的激勵(lì)力度。有市場(chǎng)傳聞稱，王士聰已卸任，他下一站可能會(huì)選擇離開公募，轉(zhuǎn)向私募領(lǐng)域。

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