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本文出處：《時(shí)代周報(bào)》 作者：朱成呈

美股三大股指當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月11日收跌，但中概股表現(xiàn)反差明顯，成為市場(chǎng)一枝獨(dú)秀的亮點(diǎn)。納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)當(dāng)天下跌幅收窄，漲幅接近3%。其中，激光雷達(dá)行業(yè)龍頭企業(yè)禾賽科技股價(jià)攀升近50%，展現(xiàn)強(qiáng)勁漲勢(shì)。

這一顯著表現(xiàn)的背后，是禾賽科技發(fā)布2024年第四季度及全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，公司全年?duì)I收達(dá)20.8億元人民幣，同比增長(zhǎng)10.7%；第四季度單季度營(yíng)收達(dá)7.2億元人民幣，同比增長(zhǎng)28%，環(huán)比增長(zhǎng)33%；全年實(shí)現(xiàn)非美國(guó) Generally Accepted Accounting Principles（非-GAAP）凈利潤(rùn)1.37億元人民幣，成功躋身全球首家實(shí)現(xiàn)全年盈利的上市公司行列。

禾賽科技的故事始于2013年。那一年，三位"85后"學(xué)霸——李一帆、孫愷、向少卿，在美國(guó)硅谷最大的城市圣何塞相聚，懷揣打造一家"十億美元公司"的理想，點(diǎn)燃了創(chuàng)業(yè)的希望。2014年，三人回國(guó)創(chuàng)辦禾賽科技，并分別擔(dān)任首席執(zhí)行官、首席科學(xué)家和首席技術(shù)官。

創(chuàng)業(yè)初期，禾賽科技專注于氣體檢測(cè)設(shè)備的研發(fā)。然而，團(tuán)隊(duì)很快就認(rèn)識(shí)到，僅憑這一領(lǐng)域難以實(shí)現(xiàn)"十億美元公司"這一宏偉目標(biāo)。2016年，隨著自動(dòng)駕駛技術(shù)的興起，他們將目光轉(zhuǎn)向激光雷達(dá)技術(shù)，并于同年10月推出首款產(chǎn)品。

這一轉(zhuǎn)型成為公司發(fā)展的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。此后，禾賽科技陸續(xù)推出多款激光雷達(dá)產(chǎn)品，迅速拓展到智能駕駛車輛、無(wú)人配送車和智能機(jī)器人等應(yīng)用場(chǎng)景，并獲得了百度、小米投資、美團(tuán)、博世、光速、啟明創(chuàng)投等知名企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可與注資。

經(jīng)過(guò)近十年的發(fā)展，2023年2月，禾賽科技在美國(guó)納斯達(dá)克上市，成功躋身為"中國(guó)激光雷達(dá)第一股"。

"價(jià)格減半不影響利潤(rùn)率"

國(guó)金證券的分析指出，全球范圍內(nèi)僅有約8家激光雷達(dá)企業(yè)具備前裝量產(chǎn)車規(guī)級(jí)主視能力，其中具備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的主流企業(yè)僅有速騰聚創(chuàng)、禾賽科技、華為和圖達(dá)通四家。進(jìn)一步觀察發(fā)現(xiàn)，圖達(dá)通目前主要服務(wù)于蔚來(lái)一家車企，華為則主要依托ADS全家桶為生態(tài)車型提供一站式解決方案，僅有速騰聚創(chuàng)和禾賽科技這兩家頭部企業(yè)獲得多家車企認(rèn)可，且產(chǎn)品兼具高性價(jià)比。

高工智能汽車數(shù)據(jù)顯示，2024年國(guó)內(nèi)乘用車前裝標(biāo)配激光雷達(dá)交付量達(dá)到155.8萬(wàn)臺(tái)，其中速騰聚創(chuàng)以約33.4%的市場(chǎng)份額位列行業(yè)第一，禾賽科技和華為緊隨其后，分別占據(jù)27.3%和26.1%的市場(chǎng)份額。

禾賽科技聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官李一帆指出，2024年激光雷達(dá)行業(yè)經(jīng)歷了一場(chǎng)前所未有的轉(zhuǎn)型，從選配模式轉(zhuǎn)向標(biāo)配配置，成為智能駕駛系統(tǒng)中不可或缺的安全感知設(shè)備。2024年，禾賽科技交貨量再創(chuàng)歷史新高，成功實(shí)現(xiàn)"歷史性突破"。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，禾賽科技2024年第四季度的激光雷達(dá)交貨量為22.21萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)153.1%，遠(yuǎn)超2023全年水平；全年出貨量達(dá)到50.19萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)126.0%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)第四年交付量翻番。其中，ADAS（高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)）激光雷達(dá)的出貨量達(dá)到45.64萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)134.2%。展望2025年，禾賽科技預(yù)計(jì)激光雷達(dá)出貨量將突破120萬(wàn)臺(tái)至150萬(wàn)臺(tái)。

東吳證券研報(bào)指出，隨著汽車智能化進(jìn)入新階段，競(jìng)爭(zhēng)格局正逐步形成。此前，比亞迪宣布其"天神之眼"智駕系統(tǒng)將在10萬(wàn)元、15萬(wàn)元、20萬(wàn)元等價(jià)位的車型上標(biāo)配激光雷達(dá)，低于10萬(wàn)元的車型將部分搭載；長(zhǎng)安汽車則宣布在其10萬(wàn)元級(jí)車型上配備激光雷達(dá)；零跑和廣汽豐田等品牌也計(jì)劃在15萬(wàn)元級(jí)車型中引入激光雷達(dá)?？紤]到新能源車的主流價(jià)格區(qū)間為15萬(wàn)元至20萬(wàn)元，20萬(wàn)元以下的車型銷量占比超過(guò)60%，激光雷達(dá)技術(shù)將向中低價(jià)位車型延伸，2025年的市場(chǎng)裝機(jī)量增長(zhǎng)空間依然可觀。

3月12日，禾賽科技相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受采訪時(shí)表示，憑借其ATX系列創(chuàng)新產(chǎn)品，公司正加速推進(jìn)智能駕駛技術(shù)的普及與產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。目前，ATX已獲得比亞迪、奇瑞、長(zhǎng)城、長(zhǎng)安等11家國(guó)內(nèi)頭部車企的多款車型定點(diǎn)合作訂單，并計(jì)劃于2025年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，將激光雷達(dá)技術(shù)納入部分車型的必裝配置。

今年初，禾賽科技宣布將在2025年前將激光雷達(dá)產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)50%，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)禾賽盈利能力的擔(dān)憂。

面對(duì)這一價(jià)格調(diào)整，禾賽科技相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱，ATX系列的推出是基于成本優(yōu)化和性能提升的策略。在2024年4月發(fā)布時(shí)，ATX定位為價(jià)格更低的產(chǎn)品，同時(shí)保持與前一代產(chǎn)品（AT128）相當(dāng)?shù)男阅芩健?此次價(jià)格調(diào)整不會(huì)影響我們的利潤(rùn)率，反而能夠進(jìn)一步擴(kuò)大激光雷達(dá)的市場(chǎng)需求，打開更大的藍(lán)海。我們相信，200美元左右的價(jià)格點(diǎn)已經(jīng)接近市場(chǎng)接受的合理區(qū)間，是消費(fèi)者能夠普遍標(biāo)配的價(jià)位。"

據(jù)悉，禾賽科技正在擴(kuò)展其業(yè)務(wù)版圖。其XT系列已為宇樹科技的機(jī)器人技術(shù)提供3D感知解決方案。

東吳證券研報(bào)指出，激光雷達(dá)技術(shù)在機(jī)器人感知領(lǐng)域具有廣闊的應(yīng)用前景。隨著汽車智能化與工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域的深度融合，激光雷達(dá)的成本下降與性能提升將推動(dòng)其在機(jī)器人感知解決方案中的滲透率持續(xù)增長(zhǎng)。特別是在面向復(fù)雜、開放環(huán)境的機(jī)器人應(yīng)用場(chǎng)景中，對(duì)高精度、無(wú)盲區(qū)和高可靠性感知能力的需求日益增加，預(yù)計(jì)單臺(tái)機(jī)器人將配備更多數(shù)量的激光雷達(dá)設(shè)備。

禾賽科技也在積極布局智能駕駛與工業(yè)機(jī)器人感知技術(shù)的聯(lián)合應(yīng)用。其XT系列已為宇樹科技的機(jī)器人技術(shù)提供3D感知解決方案。

據(jù)禾賽科技相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，XT系列不僅在工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域得到應(yīng)用，還在其他領(lǐng)域展現(xiàn)出廣闊的前景。東吳證券研報(bào)指出，隨著工業(yè)機(jī)器人在多個(gè)行業(yè)的廣泛應(yīng)用，激光雷達(dá)在機(jī)器人感知方案中的需求將進(jìn)一步提升。特別是在面對(duì)復(fù)雜、開放環(huán)境的機(jī)器人應(yīng)用場(chǎng)景時(shí)，對(duì)高精度、無(wú)盲區(qū)和高可靠性感知能力的需求日益增加，這將推動(dòng)單臺(tái)機(jī)器人搭載激光雷達(dá)數(shù)量的持續(xù)增長(zhǎng)。

TrendForce集邦咨詢的分析師喬安然在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，目前人形機(jī)器人領(lǐng)域的主要技術(shù)路線仍是以深度相機(jī)為基礎(chǔ)的多設(shè)備融合方案。這一技術(shù)路線在國(guó)內(nèi)外主要企業(yè)中得到了廣泛應(yīng)用，尤其是國(guó)產(chǎn)企業(yè)如宇樹科技和智元機(jī)器人，其產(chǎn)品配備了3D激光雷達(dá)。與視覺(jué)傳感器相比，激光雷達(dá)具有更廣的測(cè)距范圍和更高的測(cè)距精度，能夠更好地適應(yīng)高速運(yùn)動(dòng)和復(fù)雜環(huán)境。然而，這也帶來(lái)了較高的成本。例如，大疆和速騰的3D激光雷達(dá)售價(jià)在4000-5000元之間，是其他傳感器價(jià)格的兩倍以上。

芯謀研究的高級(jí)分析師呂琦娃進(jìn)一步指出，盡管激光雷達(dá)的成本較高，但在常規(guī)場(chǎng)景和市場(chǎng)主流產(chǎn)品中，多傳感器融合的技術(shù)仍占主導(dǎo)地位。但在一些特殊場(chǎng)景和高性能產(chǎn)品中，激光雷達(dá)仍然是不可或缺的關(guān)鍵技術(shù)。

展望未來(lái)，若具身智能機(jī)器人要實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)并走進(jìn)消費(fèi)市場(chǎng)，激光雷達(dá)需要在微型化、提升可靠性和降低成本方面取得進(jìn)一步突破。同時(shí)，激光雷達(dá)需要與深度相機(jī)、RGB相機(jī)等設(shè)備協(xié)同工作，構(gòu)建全天候、高精度的3D感知能力，從而形成完善的超級(jí)傳感器融合解決方案。

數(shù)據(jù)方面，禾賽科技在2024年12月向機(jī)器人市場(chǎng)交付的激光雷達(dá)數(shù)量已超過(guò)2萬(wàn)臺(tái)。展望2025年，其JT系列預(yù)計(jì)將為MOVA智能割草機(jī)器人提供超過(guò)10萬(wàn)臺(tái)的訂單。禾賽科技還透露，2025年全年激光雷達(dá)在機(jī)器人領(lǐng)域的出貨量預(yù)計(jì)將達(dá)到20萬(wàn)臺(tái)。

對(duì)此，創(chuàng)道硬科技創(chuàng)始人步日欣在接受采訪時(shí)表示，2025年的人形機(jī)器人大規(guī)模放量可能仍面臨瓶頸，主要原因是人形機(jī)器人技術(shù)尚未完全成熟，距離實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景仍有較大差距。因此，激光雷達(dá)的需求增長(zhǎng)可能不會(huì)很快出現(xiàn)。

喬安然認(rèn)為，目前人形機(jī)器人行業(yè)正處于商業(yè)化初期階段，產(chǎn)品產(chǎn)量較低，視覺(jué)方案繁多且不統(tǒng)一，傳感器類型和數(shù)量尚未形成共識(shí)。人形智能機(jī)器人對(duì)激光雷達(dá)的需求主要取決于各家整機(jī)廠選擇的技術(shù)路線。