近期，債券市場持續(xù)震蕩，純固收理財(cái)收益出現(xiàn)回落。銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值波動明顯，部分以債券資產(chǎn)為主要配置方向的固收類理財(cái)產(chǎn)品下跌態(tài)勢顯著。

Wind 數(shù)據(jù)顯示，截至 8 月 16 日，有 536 只純固收理財(cái)產(chǎn)品近一周凈值出現(xiàn)下跌，超 90 只產(chǎn)品近一周凈值下跌 0.1%。債市的回調(diào)增加了銀行理財(cái)穩(wěn)定收益的壓力。

在今年“資產(chǎn)荒”的背景下，銀行理財(cái)規(guī)模持續(xù)增長。盡管一些平抑凈值波動的措施被監(jiān)管叫停，但綜合來看，銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險相對較低、收益相對穩(wěn)健，仍然是許多投資者的選擇。新一輪存款降息，特別是國有大行再度集體下調(diào)人民幣存款利率，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步推動存款資金向理財(cái)市場轉(zhuǎn)移。

債市的調(diào)整仍引發(fā)了市場的關(guān)注。監(jiān)管部門下場提示風(fēng)險，債市投資“降溫”，部分銀行理財(cái)產(chǎn)品尤其是固收類理財(cái)產(chǎn)品凈值回撤明顯。在此背景下，市場擔(dān)憂 2022 年底的贖回潮會否再現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，盡管債市回調(diào)增加了銀行理財(cái)穩(wěn)定收益的壓力，但不會出現(xiàn) 2022 年四季度資金大量贖回的情況。目前經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，人民銀行持續(xù)關(guān)注債市和資管產(chǎn)品風(fēng)險并多次提醒市場主體，即使有風(fēng)險，大概率也是平滑釋放。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員李雯嫣表示，受多重因素影響，近期各期限利率普遍上行，導(dǎo)致債市整體表現(xiàn)疲軟。盡管債券類理財(cái)產(chǎn)品的凈值漲幅環(huán)比有所收窄，但并未出現(xiàn)破凈率大幅上升的情況。本輪債市調(diào)整中，中長久期及高杠桿產(chǎn)品受到的影響較為明顯，而銀行理財(cái)產(chǎn)品多持有中短端債券，產(chǎn)品凈值波動幅度整體可控。不過，部分通過加杠桿實(shí)現(xiàn)高收益的產(chǎn)品對利率的變動較為敏感，應(yīng)警惕潛在的破凈風(fēng)險。

睿智新虹理財(cái)研究院也認(rèn)為，考慮到目前的市場形勢，理財(cái)出現(xiàn)大規(guī)模贖回現(xiàn)象的可能性非常小。一是“資產(chǎn)荒”背景下，理財(cái)公司需要進(jìn)行配置的資產(chǎn)規(guī)模很大，這對債市構(gòu)成有力支撐；二是近兩年在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的推動下，理財(cái)公司的抗風(fēng)險能力建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，應(yīng)對能力比 2022 年已經(jīng)大幅增強(qiáng)；三是各專業(yè)市場主體大多認(rèn)為債市不具備出現(xiàn)大幅調(diào)整的基礎(chǔ)。

在債市持續(xù)調(diào)整的背景下，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)政策導(dǎo)向和市場動態(tài)積極調(diào)整資產(chǎn)配置，投資者也應(yīng)該保持理性，樹立長期投資的理念。