近日，多基金經(jīng)理共管產(chǎn)品榜新鮮出爐，引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注和熱議。在當(dāng)前的投資環(huán)境中，“團(tuán)隊(duì)協(xié)作”模式似乎正在展現(xiàn)出強(qiáng)大的優(yōu)勢，與“單兵作戰(zhàn)”模式形成了鮮明的對比。

我國私募證券基金已走過近 20 年發(fā)展歷程，在激烈的競爭下，不少私募積極探索新治理模式以尋求可持續(xù)發(fā)展，其中“多基金經(jīng)理共管模式”在近幾年逐漸興起。目前全球資管行業(yè)里，大多數(shù)頭部私募基金尤其是對沖基金如橋水、千禧、城堡等，均采取多基金經(jīng)理共管模式。國內(nèi)方面，星石投資、重陽投資、保銀投資等眾多私募也實(shí)行了多基金經(jīng)理協(xié)同管理基金的模式。

重陽投資董事長王慶表示，“多基金經(jīng)理共管”是指在多位基金經(jīng)理共管模式下，同一只基金通過分倉的方式由多位基金經(jīng)理共同參與管理，每位基金經(jīng)理在自己的分倉范圍內(nèi)進(jìn)行相對獨(dú)立操作。星石投資稱，“多基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)制”通過“去中心化”消除單一投資官帶來的諸多潛在弊端，在 A 股風(fēng)格不斷切換的背景下，多名風(fēng)格互補(bǔ)的基金經(jīng)理能夠增加市場適應(yīng)性，更好地應(yīng)對市場周期波動的影響。

從業(yè)績來看，根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，雖然今年以來單基金經(jīng)理私募產(chǎn)品收益均值小幅領(lǐng)先，但將時(shí)間維度拉長到三年，多基金經(jīng)理共管模式產(chǎn)品收益均值達(dá) 15.49%，大幅領(lǐng)先。近三年多數(shù)主觀多頭產(chǎn)品受權(quán)益市場影響表現(xiàn)不佳，而單基金經(jīng)理人管理的產(chǎn)品中主觀多頭產(chǎn)品占多數(shù)，導(dǎo)致單基金經(jīng)理旗下產(chǎn)品表現(xiàn)大幅落后于多基金經(jīng)理共管模式產(chǎn)品。

在今年來的多基金經(jīng)理共管產(chǎn)品中，匯乾基金旗下王顯國和廖正雨管理的“匯乾天縱期才量化 9 號”收益位居首位。而在近三年的表現(xiàn)中，草本投資旗下曹登雷、劉智勇管理的“草本致遠(yuǎn) 1 號 B 類份額”位列榜首。值得留意的是，吳敏、李天管理的“鑄鋒如一 1 號 A 類份額”今年來和近三年的收益表現(xiàn)都十分出色。

相比之下，單基金經(jīng)理產(chǎn)品管理模式也有其優(yōu)勢，比如決策與行動的一致性、執(zhí)行效率高等。但在今年來的排名中，明睿資本的楊柏林掌管的“明睿登峰進(jìn)取”大幅領(lǐng)先；近三年的排名中，億峰（珠海橫琴）私募有兩產(chǎn)品上榜。

未來，多基金經(jīng)理共管模式是否能持續(xù)保持優(yōu)勢，單基金經(jīng)理模式又將如何應(yīng)對挑戰(zhàn)，市場將拭目以待。