2024 年上半年，保利發(fā)展的業(yè)績(jī)表現(xiàn)引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，保利發(fā)展上半年歸母凈利潤(rùn)大幅下跌 4 成，而有息債務(wù)卻增加了 5.44%。

報(bào)告期末，保利發(fā)展的合并報(bào)表內(nèi)有息債務(wù)為 3735.1 億元，較年初增加 5.44%。半年內(nèi)的短期債務(wù)為 427.08 億元，分別為：公司信用債 83.26 億元，銀行貸款 282.32 億元，非銀行貸款 61.5 億元；半年以上的有息債務(wù) 3308.02 億元。

在盈利能力方面，保利發(fā)展持續(xù)減弱。上半年?duì)I業(yè)收入 1392.49 億元，同比增加 1.62%；凈利潤(rùn) 106.98 億元，同比下降 29%；歸母凈利潤(rùn) 74.2 億元，同比下降 39.29%。導(dǎo)致利潤(rùn)大幅下滑的主要原因是，在營(yíng)收增速不大的情況下，其營(yíng)業(yè)總成本達(dá)到了 1269.96 億元，較 2023 年同期增加了 79.98 億元。

從資產(chǎn)負(fù)債情況來(lái)看，截至上半年末，保利發(fā)展總資產(chǎn) 13899.84 億元，較年初減少 3.27%；總負(fù)債 10467.76 億元，較年初減少 4.83%；資產(chǎn)負(fù)債率 75.31%，較年初下降 1.24 個(gè)百分點(diǎn)。凈資產(chǎn) 3432.09 億元，較年初增加 1.83%。其中歸母凈資產(chǎn) 2003.73 億元，占比 58.38%。少數(shù)股東權(quán)益 1428.35 億元，占凈資產(chǎn)的比重達(dá)到了 41.62%，但上半年獲得利潤(rùn)為 32.78 億元，占凈利潤(rùn)的 30.64%，兩者之間產(chǎn)生了近 10 個(gè)百分點(diǎn)的“剪刀差”，這表明保利發(fā)展可能存在“克扣”少數(shù)股的嫌疑。

在現(xiàn)金流方面，保利發(fā)展上半年末擁有的現(xiàn)金及等價(jià)物 1454.02 億元，較年初減少了 0.83%。導(dǎo)致現(xiàn)金減少的主要原因，是其經(jīng)營(yíng)和投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額均出現(xiàn)大幅下滑。其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-171.48 億元，同比下降 339.97%；投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-0.21 億元，同比減少 100.97%。唯一正向的籌資現(xiàn)金流量?jī)纛~ 159.87 億元，同比增加 142.94%，但這也成為其整體債務(wù)增加的主要原因。

盡管保利發(fā)展的融資渠道依舊暢通，但不斷高筑的債臺(tái)并非長(zhǎng)久之計(jì)。對(duì)于保利發(fā)展的管理層而言，如何在利潤(rùn)下滑的困境中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展，將是未來(lái)面臨的重大挑戰(zhàn)。