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據(jù)萬國數(shù)據(jù)正式公告披露，其已完成一系列確定性協(xié)議，計(jì)劃出售旗下部分?jǐn)?shù)據(jù)中心70%的股權(quán)。此次交易所涉企業(yè)估值（EV）與稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）的倍數(shù)約為13倍。交易對(duì)象為一只私募房地產(chǎn)投資信托基金（P-REIT），該基金通過發(fā)行資產(chǎn)支持證券（ABS）設(shè)立特殊目的股權(quán)計(jì)劃。在此次ABS發(fā)行中，中國人壽等國內(nèi)頂級(jí)機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購比例為70%，萬國數(shù)據(jù)持有剩余30%股權(quán)并保留數(shù)據(jù)中心運(yùn)營權(quán)。該ABS擬在上海證券交易所上市交易，P-REIT架構(gòu)旨在未來具備條件時(shí)引入公募房地產(chǎn)投資信托基金（C-REIT）。此次交易總計(jì)企業(yè)估值約29億元人民幣，股權(quán)對(duì)價(jià)總計(jì)17億元人民幣。扣除萬國數(shù)據(jù)在ABS中30%的再投資比例后，凈額約為12億元人民幣。交易完成后，萬國數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將獲得約5億元人民幣的凈現(xiàn)金收益，其余約7億元人民幣收益將在數(shù)據(jù)中心相關(guān)運(yùn)營指標(biāo)達(dá)到特定里程碑時(shí)分期支付。值得注意的是，萬國數(shù)據(jù)將在交易完成時(shí)對(duì)數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目公司進(jìn)行財(cái)務(wù)出表，其中包括約12億元人民幣的現(xiàn)有債務(wù)和其他凈負(fù)債。

從財(cái)務(wù)角度來看，此次交易對(duì)萬國數(shù)據(jù)短期內(nèi)改善財(cái)務(wù)狀況具有顯著作用。就過往運(yùn)營情況而言，萬國數(shù)據(jù)在數(shù)據(jù)中心建設(shè)與擴(kuò)張過程中投入了大量資金，資產(chǎn)負(fù)債率維持在較高水平。通過此次資產(chǎn)出售，公司獲得了可觀的現(xiàn)金流入，不僅能夠緩解償債壓力，還能充實(shí)運(yùn)營資金。例如，萬國數(shù)據(jù)此前的財(cái)報(bào)顯示，其在數(shù)據(jù)中心建設(shè)上的資本支出規(guī)模較大，負(fù)債壓力較為沉重。此次交易提供的約5億元人民幣初始凈現(xiàn)金收益，以及潛在的7億元人民幣收益，將有效改善公司現(xiàn)金流狀況。在市場(chǎng)層面，部分投資者對(duì)這一舉措表示認(rèn)可，認(rèn)為此舉有助于增強(qiáng)萬國數(shù)據(jù)的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。

就市場(chǎng)影響而言，此次交易具有重要的示范意義。一方面，它為數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)的證券化探索提供了一條新路徑，有助于盤活行業(yè)內(nèi)的存量資產(chǎn)，吸引更多社會(huì)資本進(jìn)入數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域。另一方面，萬國數(shù)據(jù)在交易后仍保留數(shù)據(jù)中心運(yùn)營權(quán)，憑借專業(yè)的運(yùn)營能力可獲取穩(wěn)定運(yùn)營收益。然而，該交易也面臨著一定的風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)據(jù)中心行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，技術(shù)更新迭代快速，未來市場(chǎng)需求變化或新競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入可能影響數(shù)據(jù)中心的出租率和收益。部分行業(yè)專家指出，盡管此次交易模式具有創(chuàng)新性，但萬國數(shù)據(jù)仍需持續(xù)關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，提升服務(wù)質(zhì)量以保持競(jìng)爭(zhēng)力。

綜合來看，萬國數(shù)據(jù)此次數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)變現(xiàn)交易在短期內(nèi)將緩解資金壓力，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；在市場(chǎng)層面，為行業(yè)樹立了資產(chǎn)證券化的新標(biāo)桿，拓展了發(fā)展空間。但從長期來看，萬國數(shù)據(jù)在享受交易帶來的好處的同時(shí)，還需應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、技術(shù)變革等多重挑戰(zhàn)，以確保在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的持續(xù)領(lǐng)先。未來，數(shù)據(jù)中心REITs模式能否在行業(yè)內(nèi)得到推廣，萬國數(shù)據(jù)又能否借此實(shí)現(xiàn)新的突破，將是值得持續(xù)關(guān)注的問題。