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宣宇（財(cái)達(dá)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、智庫負(fù)責(zé)人）

核心觀點(diǎn)：在實(shí)施財(cái)政政策時(shí)，我們將更加積極，既充分考慮實(shí)現(xiàn)年度預(yù)期目標(biāo)的需求，又著力增強(qiáng)中長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)能。通過精準(zhǔn)調(diào)整，財(cái)政政策將展現(xiàn)出相機(jī)決策的靈活性和主動(dòng)性。在總量上，支出強(qiáng)度將顯著提升，4%的赤字率是本輪積極財(cái)政政策實(shí)施以來的最高水平，今年赤字規(guī)模達(dá)到5.66萬億元，較去年增加1.6萬億元，為近年最高。新增政府債券規(guī)模也較去年大幅增加，達(dá)到11.86萬億元，逆周期調(diào)節(jié)力度進(jìn)一步加大。在結(jié)構(gòu)上，我們將堅(jiān)持有保有壓，加大對(duì)普惠性、基礎(chǔ)性、兜底性民生的建設(shè)力度，同時(shí)加強(qiáng)一攬子化債力度，提高地方財(cái)政保障能力。

政府工作報(bào)告全面貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，明確了實(shí)施更加積極的財(cái)政政策。這種政策調(diào)整既考慮年度目標(biāo)實(shí)現(xiàn)需求，又增強(qiáng)中長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)能，確保財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力、更加給力。財(cái)政政策作為超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)的重要抓手，將有效提振預(yù)期和信心，防范化解風(fēng)險(xiǎn)和外部沖擊。

具體措施包括：財(cái)政赤字率定為4%，較去年提高1個(gè)百分點(diǎn)，為本輪政策實(shí)施以來最高水平，體現(xiàn)了中央對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和發(fā)展的堅(jiān)定決心。赤字規(guī)模達(dá)到5.66萬億元，較去年增加1.6萬億元，比近年最高。新增地方政府專項(xiàng)債券4.4萬億元，比去年增加5000億元，特別國(guó)債發(fā)行規(guī)模達(dá)到5000億元，支持國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本。新增政府債券總規(guī)模達(dá)到11.86萬億元，比去年增加2.9萬億元，財(cái)政支出強(qiáng)度和逆周期調(diào)節(jié)力度明顯提升。

政策實(shí)施注重時(shí)機(jī)和效果。政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)，出臺(tái)政策要能早則早、寧早勿晚，體現(xiàn)了對(duì)政策時(shí)效性的高度重視。面對(duì)外部環(huán)境的不確定性加劇和國(guó)內(nèi)有效需求不足的嚴(yán)峻形勢(shì)，我們將更加注重政策的及時(shí)性和有效性，推動(dòng)政策效應(yīng)持續(xù)釋放。同時(shí)，增量政策將早于既定時(shí)間實(shí)施，與各種不確定性搶時(shí)間，確保政策形成實(shí)際效果。

在財(cái)政支出結(jié)構(gòu)上，我們將更加注重優(yōu)化布局。財(cái)政政策將圍繞“惠民生、促消費(fèi)、增后勁”精準(zhǔn)投放，提高資金使用效益。一方面，我們將加強(qiáng)重點(diǎn)領(lǐng)域保障，確保民生支出優(yōu)先。另一方面，我們將突出普惠性、基礎(chǔ)性、兜底性民生建設(shè)，教育、社會(huì)保障等領(lǐng)域支出均保持較高增幅。在房地產(chǎn)市場(chǎng)方面，我們將統(tǒng)籌運(yùn)用專項(xiàng)資金、稅收等工具，進(jìn)一步強(qiáng)化房地產(chǎn)支持政策，回應(yīng)社會(huì)關(guān)切。

一攬子化債方案取得了顯著成效，有效提高了地方財(cái)政保障能力。去年新增6萬億元債務(wù)限額后，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到有效緩解。目前地方共發(fā)行置換債券2.96萬億元，利率平均下降超過2.5個(gè)百分點(diǎn)，減輕了地方資金壓力。隨著2萬億元置換債券額度盡早使用，地方政府將騰出更多資金，加上新增債務(wù)限額，將更好地保障重點(diǎn)民生和高質(zhì)量發(fā)展，加大重點(diǎn)領(lǐng)域支出。

政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)，我們將加強(qiáng)政策協(xié)同，強(qiáng)化系統(tǒng)集成。面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的內(nèi)外部環(huán)境，各地要善于把黨中央決策部署與實(shí)際結(jié)合起來，強(qiáng)化政策協(xié)同，形成政策“組合拳”。我們將完善部門溝通機(jī)制，統(tǒng)一納入宏觀政策取向評(píng)估，以全局視野和系統(tǒng)思維統(tǒng)籌政策制定和執(zhí)行。加強(qiáng)上下聯(lián)動(dòng)和橫向協(xié)作，確保政策銜接順暢，消除“中梗阻”，形成政策合力。

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