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董武英 | 文

站在時代的浪潮之巔，任何平凡的個體都能創(chuàng)造出不平凡的奇跡。

在1999年，全球科技界的目光都聚焦在平板電腦的市場中，而這家中國半導體公司——炬力集成，憑借其獨特的技術(shù)路線，成功抓住了這一機遇。然而，公司高層的變動卻給這一壯舉蒙上了一層陰影。

15年后，當人們再次審視這家曾經(jīng)的平板電腦先驅(qū)時，他們發(fā)現(xiàn)這個公司已經(jīng)完成了另一場華麗轉(zhuǎn)身。從2005年炬力集成上市開始，到2024年，全志科技不僅完成了從半導體龍頭向智能設(shè)備領(lǐng)軍者的蛻變，其市值也突破了380億元人民幣。

這是一家什么樣的企業(yè)？它曾經(jīng)踩中了平板電腦市場這一風口，又在隨后的歲月里完成了怎樣的涅槃？

20多名離職員工，打造出380億半導體龍頭

2005年11月30日，國內(nèi)領(lǐng)先的MP3芯片生產(chǎn)企業(yè)炬力集成在納斯達克上市。然而，在上市前幾個月，公司創(chuàng)始人趙廣民被免去總經(jīng)理職務(wù)，并不在公司的招股說明書上列名。這一情況讓趙廣民心情復雜。

2007年7月，趙廣民因車禍去世，留下了遺孀侯麗榮。就在趙廣民離開炬力集成兩個月后，侯麗榮與公司前25名員工及其他3人共同創(chuàng)立了全志科技。

全志科技的成立 initially focused on developing chips for consumer electronics, particularly audio players. Its first major product, the AXP186 smart power management chip, garnered positive market feedback and led to the release of the F-series全格式解碼芯片。

雖然全志科技的芯片在當時的質(zhì)量并不算最優(yōu)，但其價格具有很強的競爭力，因此很快就獲得了市場的認可。這一策略使公司在競爭激烈的市場中占據(jù)了有利位置。

2010年，全志科技推出了其第二代芯片產(chǎn)品，進一步鞏固了其在市場中的地位。憑借這些技術(shù)創(chuàng)新，全志科技最終實現(xiàn)了從半導體龍頭向全球知名企業(yè)的轉(zhuǎn)變。

2010年，全志科技的年度銷售額達到1億元。在同一時間段，蘋果公司發(fā)布了第一代iPad。隨后，谷歌于2011年2月推出面向平板電腦市場的Android 3.0版本，為全志科技帶來了首個歷史性機遇。

2011年8月，全志科技推出首款平板電腦SoC（系統(tǒng)級芯片，俗稱處理器）產(chǎn)品A10。憑借強大的性能和高性價比，這款產(chǎn)品迅速獲得了安卓平板電腦廠商的青睞。2012至2013年間，全志科技連續(xù)兩年在全球SoC出貨量排名中位居榜首。

隨著其他芯片設(shè)計公司紛紛涌入平板電腦市場，全志科技的領(lǐng)先優(yōu)勢逐漸被削弱。到2014年，其平板電腦業(yè)務(wù)收入降至4.37億元，較2013年下降了近60%。

對SoC企業(yè)而言，智能手機SoC是“皇冠上的明珠”。盡管全志科技曾嘗試進軍手機SoC市場，但最終放棄了這一方向，轉(zhuǎn)而實施多元化戰(zhàn)略，積極拓展互聯(lián)網(wǎng)機頂盒、學生電腦、看戲機、行車記錄儀、智能音響、掃地機器人等市場。

2016年，全志科技提出了MANS戰(zhàn)略，通過多媒體M (Multimedia)、模擬A (Analog)、互聯(lián)互通N (Network)、服務(wù)S(Service)四個維度，推動“大視頻”發(fā)展方向。

通過多元化戰(zhàn)略，全志科技分散了業(yè)務(wù)過于單一的風險。盡管安卓平板電腦市場的放緩和萎縮驗證了其業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的正確性，但在接下來的幾年里，智能音箱、掃地機器人等下游市場的繁榮推動了全志科技營收規(guī)模的增長。然而，全志科技并未在這一階段找到如早期平板電腦那樣的新風口。

2024年“924行情”以來，端側(cè)AI以及RISC-V芯片行情的刺激下，全志科技的股價持續(xù)上漲，并在近期創(chuàng)下歷史新高。截至3月10日收盤，全志科技每股股價為60.05元，市值高達380億元。

傍上兩大核心概念，全志科技踩中新風口？

全志科技股價大漲，一方面得益于業(yè)績的反彈，另一方面則與端側(cè)AI和RISC-V兩大概念的催化有關(guān)。

根據(jù)業(yè)績快報，2024年全志科技受益于掃地機器人、智能投影、泛安防等業(yè)務(wù)線的出貨量提升，營業(yè)收入達到22.88億元，同比增長36.76%，創(chuàng)下歷史新高。實現(xiàn)歸母凈利潤1.67億元，同比增長625.82%；扣非凈利潤1.16億元，同比增長15.39倍。

不過，全志科技利潤的高增長主要得益于2023年的低基數(shù)。其2024年1.67億元的歸母凈利潤水平，與2020-2022年間的歸母凈利潤仍有差距。

全志科技業(yè)績數(shù)據(jù)回升為其股價帶來新動力，同時其端側(cè)AI技術(shù)和RISC-V架構(gòu)芯片的發(fā)展則為其未來發(fā)展奠定了更廣闊的基礎(chǔ)。

2022年底，ChatGPT的火爆應(yīng)用推動AI大模型技術(shù)從云端向終端設(shè)備延伸，促使全球主要科技巨頭紛紛布局AI芯片市場。全志科技抓住這一趨勢，率先推出了支持AI功能的芯片產(chǎn)品。隨著頭部企業(yè)加速入局，端側(cè)AI技術(shù)的下沉應(yīng)用逐漸成為行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。在此背景下，能夠提供高性能AI功能的芯片設(shè)計企業(yè)逐漸受到市場關(guān)注，全志科技正是其中之一。

全志科技的傳統(tǒng)高性能計算（SoC）芯片主要用于提供通用計算能力，包括CPU和GPU等核心處理單元。然而，隨著端側(cè)AI技術(shù)的快速發(fā)展，對計算能力的需求也發(fā)生了顯著變化。具體來說，端側(cè)AI技術(shù)需要在原有芯片基礎(chǔ)上新增AI專用計算單元，以滿足復雜場景下的處理需求。

根據(jù)2024年上半年的財報報告，全志科技已經(jīng)成功將AI專用處理器（NPU）應(yīng)用于其八核AI機器人芯片MR527，該芯片已集成到家用掃地機器人的產(chǎn)品中，有效解決了掃地機器人避障能力不足的問題。此外，全志科技還推出了兩款新型芯片——T536和MR536，分別面向智能工業(yè)應(yīng)用和視覺AI掃地機器人領(lǐng)域，均集成有3 Tops級的NPU算力，已開始為行業(yè)頭部客戶進行樣機測試。

值得注意的是，全志科技目前正在進行中端AI芯片的研發(fā)工作，涵蓋了視頻解碼、智能駕駛、智能家居、智能機器人等多個應(yīng)用場景。

今年年初，憑借其低成本且性能優(yōu)越的產(chǎn)品，DeepSeek迅速崛起，進一步推動了端側(cè)AI技術(shù)的市場熱度。全志科技因此受到市場廣泛歡迎。近期，圍繞RISC-V架構(gòu)的討論再次為全志科技的股價注入了新的動能。

RISC-V（Reduced Instruction Set Computing）是一種開源指令集，與常見的x86、ARM指令集相比，雖然性能和兼容性上存在一定差距，但其靈活性更高，功耗和成本更低。這一特點使其被視為中國本土CPU研發(fā)企業(yè)崛起的重要方向。例如，阿里 Platforms較早推出了基于RISC-V架構(gòu)的多款處理器IP核，而全志科技則選擇與阿里 Platforms合作，基于其內(nèi)核開發(fā)了多款高性能芯片產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于智能終端設(shè)備。

從當前市場表現(xiàn)來看，端側(cè)AI技術(shù)和RISC-V架構(gòu)的應(yīng)用為全志科技帶來了顯著的股價上漲動力，但其長期發(fā)展的潛力仍然需要進一步驗證。

盡管AI大模型技術(shù)已在部分終端產(chǎn)品中取得應(yīng)用，但尚未出現(xiàn)能夠迅速打開市場的大規(guī)?！皻⑹旨墶惫δ?。此外，RISC-V指令集的應(yīng)用也面臨政策、技術(shù)、市場等多方面尚未完全協(xié)同發(fā)展的挑戰(zhàn)。因此，端側(cè)AI技術(shù)和RISC-V指令集是否能夠成為全志科技業(yè)務(wù)發(fā)展的新增長點，仍需持續(xù)關(guān)注。

全志科技近年來在多個AI芯片領(lǐng)域不斷突破，展現(xiàn)出強勁的發(fā)展勢頭。然而，未來其業(yè)務(wù)能否持續(xù)保持增長，仍需看市場對其技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化能力的進一步認可。